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達晨募資 | 這家全倉中國21年的老牌私募,去年緣何逆勢募資超40億?
發布日期:2021-03-03
自2018年資管新規實施以來,疊加宏觀經濟不確定性和經濟下行壓力加大、基金回報不達預期等因素,PE募資難成為行業共識。2020年,突如其來的新冠肺炎疫情更讓募資難問題雪上加霜。當市場上的“熱錢”清退,錢荒加上新冠疫情,注定了2020年是VC/PE行業募資最困難的一年,行業進入生死攸關的淘汰賽。


投中集團數據顯示,2020年前11個月,中國VC/PE市場新成立基金數量、認繳總規模較2019全年分別下降22%、16%,創近五年新低。身處寒冬的不僅僅是中小創投機構,頭部創投機構同樣如履薄冰。投資大佬們預言的“二八格局”甚至“一九格局”正在出現,馬太效應加劇。募資是GP的試金石、市場的晴雨表,行業的淘汰賽,歷來由募資開始。能否成功募集資金,考驗的是機構的真正實力。

作為成立21年的老牌PE,達晨卻在2020年這個“募資寒冬”中,逆勢募資超40億。回首21年募資路,達晨在2020年逆勢成功絕非偶然——聰明的錢,會找到值得信賴的平臺,做時間的朋友。

出資人迭代,體系化升級


達晨歷史上真正第一次市場化募資是與諾亞合作的。


2008年,金融危機席卷全球,股市持續低迷,新股發行一度停滯。然而,本土創投在這一年從數量和投資額上首次超越美元基金。達晨與諾亞財富也在這個時段合作成立了首只市場化募集基金“達晨創富”。


那時,出資人還以個人LP為主。近些年,隨著行業發展的漸次深入,個人LP出資份額開始下降,取而代之的是機構出資人和政府引導基金。LP市場迎來了多元化發展格局。

一項數據顯示,2012年,市場上僅有312家上市公司參與產業基金投資,參與私募股權投資的政府引導基金也只有207只,銀行和保險機構僅有100多家。到了2017年上半年,這些數據激增,投資產業基金的上市公司達到1200家,政府引導基金更是高達1700多家,金額為萬億級別。


對達晨而言,募資結構的變化也是按著這條脈絡前行,從最初通過諾亞觸達了大量小C端出資人,至2013年,引入政府引導基金和產業基金。2018年開始,達晨募資全面機構化。


2019年,達晨完成“達晨創通”基金的募資,規模為50.41億元人民幣。這只基金中,個人投資者占比不足5%,機構投資者占比超過了95%。


這只基金的LP構成包括工商銀行、招商銀行、招商局資本等金融機構;而在政府引導金方面,引進了深圳市政府引導基金,深圳福田區政府引導基金、鯤鵬資本等;產業集團方面,有首鋼基金、云能基金、電廣傳媒、世紀金源、安徽建安集團、滿京華集團等;而在市場化母基金方面,有歌斐母基金、清科母基金等。


機構投資人的認可和信賴,也推動著達晨的內部優化和變革:為了適應出資人結構的迭代,從2016年開始,達晨募資團隊開始進行體系化的升級。


在資金端,募資團隊將LP分為不同類別,并由專人負責管理。比如,金融類LP對合規方面有更嚴格的標準,產業類LP有產業覆蓋、直投跟投的需求,政府引導基金則對當地的反投比例上有硬性規定。


而在管理維度上,每三四只基金就會有一名專員管理。此外,一些戰略LP也會有服務專員,在挖掘資源、增值賦能方面進行提升。


不僅如此,在達晨強調專業化的大背景下,募資團隊也根據行業進行細化分工,從而更及時地抓住LP對于不同行業的差異化需求,從需求入手,為LP提供更全面、體系化的服務。



優秀業績讓投資人留下來

現在,達晨募資的狀況已今非昔比。出資人主要以三類為主,其一是金融資本,如銀行、保險;其二是產業資本,如上市公司等;其三是母基金,包括政府引導基金、市場化母基金等。
21年來,達晨一直堅持“業績是GP的生命線”“為LP賺錢才是硬道理”,并始終保持自律、本分與進取,避免規模沖動,根據自身投資節奏,實現能力范圍內的擴張節奏,努力做最好的、而非最大的GP。
2020年四季度,達晨新一期綜合基金——達晨創鴻基金正式啟動募集,目前已簽約認繳金額超過30億元,給2020年的“募資寒冬”帶來一縷春意。
2020年11月16日,中國保險資產管理業協會發布了2020年保險資金投資的私募股權投資基金管理人評價結果,達晨財智獲評A類機構,A類也代表該評價結果中的最優異機構級別。獲評A類機構,是險資對達晨財智在投資管理與合規營運等方面能力的一種肯定,進一步提升了達晨財智的市場地位和品牌影響力。
達晨一直堅持高度自律和單一基金模式運作,單一基金模式意味著,同一時間所有投資團隊只為一只基金服務,確保沒有利益沖突,確保基金決策水平的一致性,因此受到保險資金眾多品牌機構LP的認可。
在一級市場里,即便是風光無限、長戟高門的資本大佬,基金業績不好,也會被指著鼻子指責。唯成績論、唯回報論,是獲取LP信任、持續募資的唯一方法論。
募資同時,達晨以明星項目打造明星基金,保證基金業績優秀。達晨第一只市場化募集的基金于2009年成立,這一期基金投資了尚品宅配、中科金財、迅游科技等明星項目,也是同期基金里業績最好的基金之一;
2009年創業板開板,達晨投資的愛爾眼科、億緯鋰能和網宿科技首批登陸,獨中三元;
2010年,達晨二期創盛世基金設立,投出了明源云、天味食品、贏合科技等明星項目;
晨于2016年底設立的創聯基金,規模30億元,已上市項目8個,包括了康希諾、瑞芯微、新潔能等明星項目,基金已上市部分的持股市值已達38.19億元,僅用4年時間,持股市值已超過了基金本金;
而達晨于2018年設立的創通基金,規模50.41億元,剛剛結束投資期不久,即收獲了安博通、紫晶存儲、蘭劍物流等8個上市項目。
… …
強大的募資能力背后,依托的不僅是達晨強烈的信托責任和優異的投資業績,還有募投管退的體系化運作,為基金管理和LP服務提供了極大的支持,在對機構LP的信息披露、投后服務上專業高效,重視與投資人的溝通,追求與投資人的互相理解和信任。與投資人在理念上達成和諧一致,使達晨與LP建立了長期、穩定的合作關系。
展望未來,股權投資作為助力中國發展轉型升級和創新發展的重要驅動力,已經來到資產配置舞臺的中央。

“2020年,達晨開始了新一輪基金的募資籌劃,達晨也將用其重視價值投資的專業眼光,發掘更多的優秀企業,用足夠的耐心陪伴企業成長,迎接疫情散去后的春天到來,和投資人一起,分享優秀企業發展帶來的紅利機會。” 達晨邵紅霞說。


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達晨成立于2000年4月19日,總部位于深圳,是我國第一批按市場化運作設立的本土創投機構。自成立以來,達晨伴隨著中國經濟的快速增長和多層次資本市場的不斷完善,在社會各界的關心和支持下,聚焦于信息技術、智能制造和節能環保、醫療健康、大消費和企業服務、文化傳媒、軍工等領域 … [ +更多 ]
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