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達晨財智劉晝: 累計IPO企業將破百家,這是價值觀的勝利
發布日期:2020-06-17

投資拐點


古之立大事者,不惟有超世之才,亦必有堅忍不拔之志。達晨20年投資歷程,從當初的篳路藍縷到如今的聞達于資本界,成為本土頭部創投機構,演繹的正是“一群人,二十年,一件事”這樣專注與堅韌的故事。

2019年,達晨投資的天味食品、康希諾、瑞芯微、熱景生物、沃爾德、紫晶存儲、龍軟科技等13家企業實現IPO過會,如此戰績,可謂輝煌。“回頭來看,達晨只是堅持把一件事做好了。”達晨財智創始合伙人、董事長劉晝向上證報記者表示。
每個階段,達晨總能抓住“牛鼻子”。近年來,達晨緊緊抓住科創與硬科技這個核心。截至目前,達晨累計向科創板輸送企業16家,其中7家已成功掛牌,2家已審核通過,7家正在審核中。

擁有了20年的積累,達晨現在的節奏是沿著產業鏈延伸,并不斷擴大業務產品線,拓展大PE、定增并購等領域。劉晝透露,未來,達晨將進行國際化布局,補齊過去20年的短板,下一個5年,形成VC、PE、并購的投資與退出閉環,打造投資行業的大資管平臺。

“三個加碼”與IPO大豐收

達晨將加碼硬科技投資,華東地區尤其是長三角是不容忽視的重鎮。

6月16日,達晨財智成立華東總部。劉晝表示,除了進一步升級,華東總部還將成為達晨新的“改革試驗田”。

在達晨看來,在新一輪國家中長期科技發展規劃及資本市場試點注冊制等重大政策護航下,以新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥為代表的硬科技將進入蓬勃發展階段。

劉晝認為,長三角地區是我國經濟最具活力、開放程度最高、創新能力最強的區域之一,是我國硬科技重鎮。在長三角一體化上升為國家戰略后,在科創板助推下,長三角地區硬科技將迎來巨大的發展機遇。

一直以來,長三角地區是達晨重點布局區域。達晨在此投資了一大批優秀企業,投資項目數量超過130家,投資金額53億元,投資企業數量、金額占比均接近30%。

在達晨2019年經濟論壇上,達晨與上海市浦東新區金融工作局、上交所發行上市服務中心簽訂全面戰略合作協議,以更好地服務長三角一體化和創新發展,推動更多達晨系優秀企業登陸上交所主板和科創板。

就像一個獵手,達晨善于捕捉宏觀經濟與資本市場中每一次大的機會。從2006年股改全流通、2009年創業板開市到2019年科創板開閘,達晨的身影都活躍其中。

“達晨始終保持饑餓感與精準出擊的能力。”劉晝表示,要深刻了解中國的經濟環境,緊跟資本市場改革的步伐。

在具體做法上,達晨采用了一套辦法:主艦保持大航線不變,讓更多艦艇小分隊側翼出擊,既保持穩健,又兼顧創新。

2019年,達晨內部成立了3個小組:科創板推動小組、股權攻堅小組和IPO助推小組。2019年初,科創板推動小組成立,劉晝親自掛帥,從政策研究到項目推動和資源對接都有專人跟進。科創板開鑼前,達晨曾帶著16家企業去上交所進行交流。

達晨的另一位重要合伙人肖冰介紹,2019年,達晨內部召開了8次科創板推動工作會議,2場達晨“擬科創板上市企業走進上交所推介會”,推動10家企業申報、占當年科創板受理企業總數的4.88%,實現7家企業過會、占當年科創板過會企業總數的6.42%,均位居行業前列。

2019年,達晨投資的景津環保、天味食品、康希諾、雙飛軸承、瑞芯微、安博通、熱景生物、沃爾德、紫晶存儲、龍軟科技、萬德斯、青客公寓、道通科技實現IPO過會,共計13家,這一成績超過了2017年的12家,成達晨歷史業績之最。而這13家上市企業中,有7家登陸科創板。

2020年一季度,達晨以6家企業成功IPO的成績,領跑全行業。2020年,達晨全年計劃完成IPO申報35家的目標,目前,達晨已實現8家企業IPO。預計在20周年慶典之際,達晨累計上市企業將突破100家。

“做好一件事”與“三個堅信”

正如劉晝當初預想的那樣:“20年堅持做好一件事,一定會成功。”

2000年,劉晝受電廣傳媒委派,南下“拓荒”。劉晝有財務基因,為人嚴謹又不乏樂觀精神,南下不久,這位湘西人就拿出“破釜沉舟”的氣概,把留在上市公司的“飯碗”給停了,自此寄身子公司達晨。很多時候,“我不得不‘畫餅’,用夢想留人。”劉晝表示。

20年耕耘拓荒不息,而今桃李滿天下。

目前,達晨資產管理規模超300億元,投資了500余個項目,實現退出的超170家,其中94家為IPO退出。在其投資名單中擁有大批明星企業——愛爾眼科、尚品宅配、網宿科技、藍色光標、康希諾,還有帶來高額回報的吉比特、億緯鋰能,也有具有時代標志性的同洲電子、圣農發展等。

“首先,是我們遇到了好時代,達晨趕上了中國改革開放40年中的后20年,達晨遇到了紅利期。沒有改革開放,就沒有如今的達晨。”劉晝表示,達晨20年來取得的成績,也體現了價值觀的勝利。“這份勝利,源自達晨長期堅定專業、長線、價值投資。”

2005年前后,達晨管理層即統一了思想,確立了“三個堅信”——堅信中國經濟會向好,堅信中國資本市場會好,堅信中國本土創投會做好。

劉晝表示,“三個堅信”如今依然是達晨的戰略思想。

“做三個滿意”與“一個感謝”

20周年之際,達晨發布了《達晨原則》,對達晨的使命愿景、募資原則、投資原則、風控原則、股權管理原則、管理文化等進行了總結、定位和進一步展望。

《達晨原則》對“使命和愿景”的解讀是:“做投資人滿意的基金管理人,用好和管好每一分錢;做企業家滿意的長期合作伙伴,支持和促進企業創新成長;做員工滿意的好平臺,匯聚和成就優秀人才實現夢想。”

達晨身上的克制、本分、專注與抱負,令人過目難忘,也讓其行遠而常新。

達晨的成長離不開電廣傳媒及湖南廣電的支持。劉晝認為:“沒有市場化的激勵機制和決策機制,就沒有如今的達晨。這要感謝電廣傳媒及湖南廣電給達晨確立并嚴格執行了一整套科學、符合市場化的機制。”

電廣傳媒2019年年報顯示,子公司達晨財智2019年末凈資產約13.8億元,2019年營業收入約2.61億元,凈利潤約1.73億元。

天眼查顯示,電廣傳媒直接及間接合計持股達晨財智55%股權,達晨管理團隊持股45%股權。

2019年10月,湖南廣電相關負責人在達晨2019年經濟論壇上表示:“未來,湖南廣電將全力支持達晨的投資價值觀和投資邏輯,進一步激勵、推動達晨實現跨越式發展。”

“達晨在機制上肯定還會有新的舉措,激發全體員工干事、創業的動力與活力,人才是核心基礎與力量,要實現股東、企業、員工共贏。”劉晝表示。

三優策略與拒絕平庸

2018年,達晨的主基調是“放緩不放過”,2019年演變為“放緩投資,精準扣扳機”,今年則升級為“三優策略”。“三優策略”是指優勢行業、優勢標的、優勢估值。簡言之,就是投資能夠掙大錢的明星項目。

這是達晨籌劃已久的再次升級。

近年來,達晨在做一件事:讓所投企業盡可能趕緊上市,同時投資標準進一步大幅提高,發現早期的類似字節跳動、拼多多、愛爾眼科這樣的好企業。

為何如此?達晨一直有個預見,資本市場會更加成熟,隨著注冊制試點范圍擴大及配套制度落地,一二級市場的制度套利將終結,差公司沒價,好公司價更高。好的創投都是多年后退出,必須大幅提高投資標準。

實際上,達晨一直存在關于謹慎與勇猛的討論,如何在安全前提下,投資更具成長力、更具革命性、更有明星效應的好公司,這曾是一個問題。

劉晝說:“達晨將拒絕平庸。”隨著硬科技與科創時代的到來,達晨在“三優策略”下,開始投資更多擁有明星基因的成長企業,聚焦核心技術、大消費、醫療健康、軍工等行業。

“注冊制是創投行業第二次洗牌,注冊制全面實施后,現在活得還不錯的機構,都可能被淘汰。達晨怎么應對?”肖冰曾向百余名投資經理說,“要徹底放棄平庸項目,堅持精品投資,以研究驅動投資。”

這依靠達晨始于2012年的改革與越來越多的專業“少壯派”。

2012年起,達晨開始在原有“區域”劃分之外,重點強調行業及專業的重要性,采取“行業+區域”雙輪驅動的組織架構。經過數年的鍛造和磨合,區域更加聚焦,進一步深耕;行業與專業進一步細分,以此打法早期發掘培養真正的好企業。

在達晨看來,投資是一份科研工作,需要依靠數據庫、研究模型、專業判斷,但更需要依靠人才與專業。

因此,重度垂直、細分解構行業是達晨多年來的轉型重點。如果說達晨創始“三劍客”將達晨帶到前所未有的高度,那么,“后浪”正接過戰旗,向更高處進擊。
達晨成立于2000年4月19日,總部位于深圳,是我國第一批按市場化運作設立的本土創投機構。自成立以來,達晨伴隨著中國經濟的快速增長和多層次資本市場的不斷完善,在社會各界的關心和支持下,聚焦于信息技術、智能制造和節能環保、醫療健康、大消費和企業服務、文化傳媒、軍工等領域 … [ +更多 ]
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